4月3日，富瀚微交出了其2025年年度業(yè)績答卷：營收、凈利雙降，芯片銷量卻逆勢增長11.61%。這一看似矛盾的現(xiàn)象背后，實則折射出中國半導體行業(yè)當下最真切的生存圖景：行業(yè)陷入白熱化內(nèi)卷，技術(shù)迭代帶來轉(zhuǎn)型陣痛，企業(yè)不得不踏上戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路。

　　利潤下滑與銷量增長的“冰火兩重天”

　　根據(jù)富瀚微2025年年度報告數(shù)據(jù)顯示，公司2025年全年營收16.9億元，同比下降5.62%；歸母凈利潤1.45億元，同比下滑43.74%；扣非后凈利潤為1.32億元，同比下降40.27%。

　　作為深耕視覺領域多年的芯片設計企業(yè)，富瀚微以視頻技術(shù)為核心，提供完整的芯片及解決方案，產(chǎn)品廣泛應用于智能視頻、智能物聯(lián)、智能出行等場景，覆蓋全球多家行業(yè)領先品牌的終端產(chǎn)品。

　　從業(yè)務結(jié)構(gòu)來看，智能視頻產(chǎn)品是富瀚微的傳統(tǒng)基本盤，但2025年表現(xiàn)不佳：該板塊營收10.04億元，同比大幅下降16.61%，占總營收的比重也從67.25%降至59.42%。財報中坦言，行業(yè)主流產(chǎn)品“差異化不足”，且“市場價格競爭加劇”。

　　富瀚微表示，報告期內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟增速放緩、全球地緣局勢變化等因素影響，智能視頻芯片下游市場對于新技術(shù)的探索不斷推進，但產(chǎn)品需求量增速有限；另一方面，智能物聯(lián)芯片需求雖有所回暖，然行業(yè)主流產(chǎn)品差異化不足，同質(zhì)化嚴重，疊加存儲芯片漲價對下游需求形成抑制，市場以價格競爭為主，對部分產(chǎn)品毛利率造成一定影響。

　　而這其實也是近年來芯片行業(yè)的一個縮影。以安防監(jiān)控領域為例，盡管技術(shù)門檻較高，但隨著競爭對手的不斷追趕，產(chǎn)品趨于同質(zhì)化，企業(yè)為了搶占市場份額、保住出貨量，不得不打起“價格戰(zhàn)”。

　　不過，在一片“內(nèi)卷”之中，富瀚微也并非毫無亮點。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售芯片總量1.78億片，同比增長11.61%。只是，由于芯片單價被拉低，加上存儲芯片等原材料成本上漲進一步擠壓利潤空間，導致其毛利率持續(xù)承壓。2025年，公司毛利率為37.18%，同比下降0.49個百分點。

　　尋找“第二增長曲線”，汽車與AIoT扛起大旗

　　面對傳統(tǒng)安防領域利潤日益微薄的壓力，富瀚微正在積極尋找“第二增長曲線”，而智能物聯(lián)與智能出行兩大業(yè)務正成為新的增長支柱。

　　根據(jù)富瀚微財報數(shù)據(jù)顯示，公司智能物聯(lián)和智能出行這兩大業(yè)務板塊在2025年實現(xiàn)大漲。其中，智能物聯(lián)產(chǎn)品營收3.39億元，同比增長21.86%；智能出行產(chǎn)品營收2.8億元，同比增長17.89%。

　　在智能物聯(lián)領域，隨著大模型技術(shù)（尤其是開源大模型及各類AIAgent）加速演進、能力持續(xù)升級，消費電子行業(yè)正進入新一輪蓬勃發(fā)展期。除了家用攝像機等傳統(tǒng)應用，各類創(chuàng)新應用與產(chǎn)品層出不窮，AI眼鏡、AI玩具等融合前沿技術(shù)的新品類正快速打開市場，為未來智能物聯(lián)芯片需求帶來了良好的增長預期。基于這一判斷，富瀚微在多個細分市場同步加大研發(fā)與市場投入，著力培育重點客戶，目前已取得明顯成效。

　　年報中提到，富瀚微正積極推進相關(guān)芯片的研發(fā)，力求AI端側(cè)芯片能滿足高性能計算需求，又能保持低功耗，既能延長設備續(xù)航時間，又能降低散熱成本。如公司推出了專為AI眼鏡和可穿戴視頻設備設計的高性能芯片MC6350。該芯片采用12nm工藝制造，封裝尺寸僅為8x8mm，具備極低的功耗特性。目前，富瀚微正積極與國內(nèi)外主要的智能眼鏡和智能硬件制造商展開接洽與合作，依托MC6350芯片共同開發(fā)各類智能硬件產(chǎn)品。

　　在智能出行領域，隨著汽車電動化、網(wǎng)聯(lián)化、數(shù)字化進程的持續(xù)推進，高級駕駛輔助系統(tǒng)的普及，將為各類車載傳感器帶來長期需求支撐，車載視頻芯片的需求景氣度也有望在未來持續(xù)強化，增長前景的確定性持續(xù)提升。

　　報告期內(nèi)，富瀚微加大市場投入，與國內(nèi)主要Tier1廠商密切合作，車規(guī)類視覺芯片產(chǎn)品已成功導入絕大部分主流車廠，電子后視鏡芯片等產(chǎn)品助力整車企業(yè)完成功能的創(chuàng)新突破與消費者體驗升級，銷售實現(xiàn)可喜增長；同時公司也積極推進與海外車廠的合作，成功進入多家德系品牌供應鏈。

　　值得注意的是，為了支撐這些新業(yè)務的擴張，富瀚微在凈利潤下滑的情況下依然“勒緊褲腰帶”搞研發(fā)。2025年，公司研發(fā)投入達3.51億元，占營收比例提升至20.80%。這是一種“以攻為守”的戰(zhàn)略選擇——寧可犧牲短期利潤，也要押注未來的技術(shù)高地，為公司的長遠發(fā)展筑牢根基。

　　2026年的仗該怎么打？富瀚微的應對策略

　　盡管面對著業(yè)績壓力，但富瀚微并未消極收縮，而是通過技術(shù)升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場拓展構(gòu)建長期競爭力。

　　1.技術(shù)深耕：以AI-ISP構(gòu)筑差異化壁壘

　　富瀚微持續(xù)深化視覺處理核心技術(shù)，打造了以動態(tài)感知AI-ISP和全域影像增強引擎為核心底層基座的全域影像技術(shù)戰(zhàn)略，同時基于AI-ISP算法優(yōu)化圖像質(zhì)量、降低功耗等；此外公司持續(xù)升級芯片架構(gòu)與制程工藝，提升AI編解碼能力，以滿足邊緣端高性能、低功耗等需求，從而不斷鞏固自身技術(shù)護城河。

　　2.結(jié)構(gòu)優(yōu)化：聚焦高毛利新業(yè)務

　　近年來，人工智能技術(shù)的跨越式發(fā)展正推動AI應用場景以前所未有的廣度和深度加速拓展；與此同時，汽車產(chǎn)業(yè)的智能化、電動化、網(wǎng)聯(lián)化進程持續(xù)加快，為車載芯片市場注入了長期增長動力。

　　面對這一市場趨勢，富瀚微積極調(diào)整結(jié)構(gòu)，聚焦高毛利新業(yè)務，強化車載芯片布局，并發(fā)力智能物聯(lián)高端市場，向高附加值場景延伸，以提升產(chǎn)品溢價能力。

　　在具體布局上，富瀚微于去年年底成立了芯瀚智行，大力加碼AI與車載業(yè)務。這一舉措不僅有助于加速公司AI芯片的市場落地與場景拓展，也將推動其產(chǎn)品在更廣泛的市場中落地生根。

　　除此之外，在AI應用持續(xù)深化、具身智能加速崛起的行業(yè)大趨勢下，富瀚微還將目光投向了具身智能這一前沿賽道。今年3月，公司全資子公司江陰芯誠以2000萬元認購魔芯科技2.3781%的股權(quán)，深度布局具身智能這一前沿賽道，以搶占未來行業(yè)競爭的制高點。

　　3.市場拓展：內(nèi)外雙輪驅(qū)動增長

　　面對當前國內(nèi)外市場周期日益不同步的背景，富瀚微果斷布局海外擴張，積極尋求海外合作伙伴。一方面有助于拓展市場空間，降低單一市場周期波動對經(jīng)營帶來的沖擊；另一方面，也能夠觸達更多潛在合作伙伴，借助當?shù)氐馁Y源與人才優(yōu)勢，進一步提升公司的綜合競爭力。

　　寫在最后

　　富瀚微2025年的“量增利減”，是視覺芯片行業(yè)在全球化逆流中“破局與立新”的縮影。當行業(yè)從野蠻生長轉(zhuǎn)向精耕細作，如何在技術(shù)迭代、生態(tài)構(gòu)建、全球化運營中建立差異化優(yōu)勢，才是穿越周期的關(guān)鍵。我們也期待這家深耕視覺領域二十余年的企業(yè)，繼續(xù)以技術(shù)迭代與結(jié)構(gòu)優(yōu)化為矛，穿越行業(yè)周期，迎接智能化浪潮下的新增長。