3月9日，覓?？萍颊皆诒苯凰鶔炫粕鲜?，保薦機構為國信證券。公司本次發(fā)行價格為21.52元/股，新股募集資金總額2.93億元。

　　從“紅海”中突圍：覓?？萍嫉挠埠顺砷L路徑

　　招股書顯示，覓睿科技是一家專注于智能網(wǎng)絡攝像機及物聯(lián)網(wǎng)視頻產(chǎn)品的高新技術企業(yè)，主營業(yè)務為集硬件、軟件、云服務、AI為一體的智能網(wǎng)絡攝像機及物聯(lián)網(wǎng)視頻產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售。自成立以來，公司便錨定賽道、深耕不輟，逐步構建起“硬件+軟件+云服務+ AI”的全棧式業(yè)務體系，為后續(xù)差異化發(fā)展奠定了堅實基礎。

　　在國內(nèi)安防巨頭盤踞、消費級市場深陷同質(zhì)化泥潭的當下，覓睿科技的突圍，并非依靠價格戰(zhàn)，而是憑借“產(chǎn)品創(chuàng)新、技術壁壘、全球布局”這三板斧，走出了一條獨具特色的發(fā)展之路。

　　1.產(chǎn)品創(chuàng)新：精準破局，貼合多元場景需求

　　依托強大的研發(fā)能力，覓?？萍即蛟炝艘徽臼街悄芤曨l解決方案，既能滿足用戶基礎的視頻監(jiān)控需求，更聚焦差異化場景，自主研發(fā)了電池攝像機、智能門鈴、燈具攝像機、嬰兒監(jiān)護器、智能伴寵設備等多元化創(chuàng)新產(chǎn)品，為客戶提供豐富的產(chǎn)品選擇方案。

　　其中，低功耗產(chǎn)品是覓睿科技的核心亮點，也是行業(yè)的重要發(fā)展方向。作為較早布局低功耗領域的企業(yè)，覓?？萍挤e累了深厚的技術沉淀：一方面，公司的低功耗產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)遠紅外人體高檢測精度和低誤報率；另一方面，公司通過優(yōu)化硬件參數(shù)大幅提升了低功耗產(chǎn)品的通信距離，并通過優(yōu)化網(wǎng)絡通信機制，將設備的報警信息上傳至服務器的成功率提升至90%左右，既降低了弱網(wǎng)環(huán)境下的設備功耗，更顯著延長了續(xù)航時長，且無需布線、易于安裝的特點，也大幅降低了客戶的使用成本。

　　此外，覓?？萍荚谄渌毞之a(chǎn)品上也實現(xiàn)了突破創(chuàng)新：公司于2023年推出的全時低功耗攝像機，僅通過太陽能供電就能實現(xiàn)24小時連續(xù)不間斷錄像和超長續(xù)航，完美適配戶外無電場景；在嬰兒監(jiān)護器產(chǎn)品中，公司創(chuàng)新性地將Sub-1G技術應用于其中，基于Sub-1G的視頻傳輸技術具備低功耗特性，大幅度提升了視頻傳輸距離，，進一步拓寬了產(chǎn)品的應用場景。

　　2.技術壁壘：硬核研發(fā)，構筑競爭護城河

　　在民用視頻監(jiān)控領域，覓?？萍忌罡诵募夹g研發(fā)，掌握了涵蓋視頻AI技術、綜合低功耗解決方案技術、以及點對點傳輸技術和云存儲技術等多項核心技術，積累了深厚的技術優(yōu)勢。公司始終推動人工智能等新興技術與產(chǎn)品、應用場景深度融合，以實現(xiàn)產(chǎn)品“智能化、高清化、云算化、多模態(tài)融合”的升級目標。

　　目前，覓?？萍纪ㄟ^技術創(chuàng)新已擁有完備的AI算法方案。針對普通家用、嬰兒看護、寵物陪伴、老人照護、SMB等應用場景的AI需求，公司研發(fā)了人形檢測、嬰兒遮臉、寵物檢測、跌倒檢測等十多種AI算法，全面覆蓋公司全系列產(chǎn)品，精準匹配各類用戶需求。

　　值得關注的是，覓睿科技設備端AI算法具有先進的芯片平臺適配能力，可在無NPU算力的單核MIPS架構或ARM架構芯片上穩(wěn)定運行商用人形檢測算法，這一突破大幅降低了民用視頻監(jiān)控行業(yè)AI芯片的應用門檻，進一步擴大了產(chǎn)品的市場適配范圍。

　　在傳輸技術方面，覓睿科技自研的P2P傳輸方案，具備極高的穿透成功率，有效減少了通過數(shù)據(jù)中轉服務器轉發(fā)的數(shù)據(jù)量，從而降低了公司服務器流量成本。實際應用中，這一技術在常規(guī)網(wǎng)絡環(huán)境下，其常電產(chǎn)品畫面延遲平均能維持在0.5-0.7秒左右；低功耗產(chǎn)品傳輸?shù)漠嬅嬉淮涡源蜷_成功率高于99%，且在弱網(wǎng)環(huán)境下，出圖平均時間低于4秒。

　　研發(fā)投入的持續(xù)加碼，是技術壁壘的堅實支撐。截至報告期末，覓睿科技共擁有已授權境內(nèi)專利98項，其中已授權發(fā)明專利26項，境外專利100項，其中已授權發(fā)明專利1項，另有多項發(fā)明專利正在申請中。同時，報告期內(nèi)其研發(fā)人員占比超35%，累計研發(fā)投入達2.3億元，各期研發(fā)費用率持續(xù)保持在9%以上。

　　3.市場布局：全球化發(fā)力，構建渠道“護城河”

　　與多數(shù)國內(nèi)企業(yè)“先內(nèi)后外”的發(fā)展路徑不同，覓?？萍紡某闪⒅蹙蛯⒛抗馔断蛉蚴袌?。這種“生而全球化”的戰(zhàn)略，使其成功避開了國內(nèi)消費級市場的激烈內(nèi)卷，率先進入了一片更廣闊的藍海。

　　目前，覓睿科技的產(chǎn)品和服務已覆蓋北美洲、歐洲、亞洲、大洋洲等地區(qū)，輻射全球主流線上和線下渠道，其產(chǎn)品成功入駐沃爾瑪（Walmart）、亞馬遜（Amazon）、塔吉特（Target）等知名商超及網(wǎng)絡購物平臺，形成了堅實的渠道布局。

　　能夠敲開全球頂級賣場的大門，不僅依賴于產(chǎn)品創(chuàng)新，更得益于對國際標準的深刻理解與遵從。覓?？萍嫉漠a(chǎn)品已取得中國SRRC認證、歐盟CE/RoHS認證、美國FCC認證、澳大利亞RCM認證、日本TELEC/PSE認證、加拿大IC認證及韓國KC認證等全球主要市場的質(zhì)量安全認證證書；其產(chǎn)品也曾獲得德國IF設計獎、紅點獎等國際頂級獎項的背書。這標志著覓?？萍疾粌H具備了“賣出去”的渠道力，更擁有了“被認可”的產(chǎn)品力。

　　業(yè)績韌性顯現(xiàn)，增值服務成增長新引擎

　　自成立以來，覓睿科技始終堅守自主創(chuàng)新賽道，持續(xù)迭代滿足市場需求的新技術、新產(chǎn)品，精準匹配不同客戶群體的差異化需求，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基。在創(chuàng)新驅(qū)動下，公司業(yè)績呈現(xiàn)出“規(guī)模擴張、盈利穩(wěn)健” 的核心特征，展現(xiàn)出強勁的經(jīng)營韌性。

　　招股書顯示，2022年至2024年及2025年上半年，覓?？萍紶I業(yè)收入分別為5.49億元、6.73億元、7.43億元和3.57億元，營收規(guī)模持續(xù)擴大；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3914.66萬元、7157.64萬元、8165.81萬元和3218.07萬元，整體盈利規(guī)模保持穩(wěn)定。

　　結合公司2025年度盈利預測來看，預計全年營業(yè)收入將達8.02億元，較2024年實現(xiàn)小幅增長；但歸屬于母公司股東的凈利潤為7822.22萬元，較2024年略有回落。這一波動主要是受行業(yè)周期調(diào)整、研發(fā)投入持續(xù)加碼等階段性因素影響。

　　分地區(qū)來看，覓?？萍嫉氖杖虢Y構與全球市場戰(zhàn)略高度契合，境外市場是核心收入支柱。各期主營業(yè)務收入中，外銷收入占比分別為64.77%、57.65%、57.44%和52.08%，終端用戶覆蓋北美洲、歐洲、亞洲、大洋洲等全球主要區(qū)域，構建起廣泛且穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡。

　　近年來，在監(jiān)控攝像頭產(chǎn)品銷售內(nèi)卷的壓力下，增值服務項目成為了各廠商突破內(nèi)卷、優(yōu)化盈利結構的關鍵突破口。覓?？萍季珳拾盐招袠I(yè)趨勢，逐步加大云存儲、AI等增值服務的布局力度，推動盈利結構持續(xù)升級。

　　依托自有覓睿云平臺用戶數(shù)量的積累以及公司增值服務項目的日益豐富，覓?？萍嫉脑鲋捣粘尸F(xiàn)出“高速增長、占比躍升”的良好態(tài)勢。2022年至2025年1-6月，公司增值服務收入分別為905.98萬元、2188.76萬元、6803.65萬元和5559.45萬元，占比分別為1.65%、3.25%、9.16%和15.59%，成為拉動收入增長的核心新引擎。

　　與此同時，覓?？萍荚鲋捣盏挠曙@著優(yōu)化，毛利率呈逐年攀升趨勢：2022年毛利率為24.22%，2023年躍升至62.75%，2024年進一步突破至79.98%，2025年上半年已達83.26%。高毛利率的持續(xù)鞏固，不僅提升了公司整體盈利水平，更彰顯了其技術服務能力的核心競爭力，為未來長期增長開辟了廣闊空間。

　　寫在最后

　　從上市申請受理到成功登陸北交所，覓睿科技歷經(jīng)433天的深耕細作、穩(wěn)步推進，終迎資本市場的高光時刻。它的成功上市，不僅是企業(yè)自身發(fā)展的重要里程碑，更為競爭激烈的物聯(lián)網(wǎng)安防賽道注入了全新活力與發(fā)展動能。

　　依托深厚的技術積淀與完善的全球化布局，我們有足夠的理由期待，覓睿科技將在物聯(lián)網(wǎng)視頻這一賽道上，穩(wěn)步前行、持續(xù)突破，走出一條獨具特色、彰顯實力的“專精特新”企業(yè)成長之路，書寫發(fā)展新篇章。